北京時間3月2日晚，京東集團(tuán)發(fā)布了一份超過市場預(yù)期的2019年Q4財報，活躍用戶的增速為本季財報最大亮點(diǎn)。在疫情走向仍不明確的背景下，京東管理層預(yù)計(jì)2020年一季度凈收入同比增速為10%以上，這是去年一季度收入同比增速（20.9%）的一半。

收入超預(yù)期用戶數(shù)環(huán)比大增

財報數(shù)據(jù)顯示，2019年第四季度，京東集團(tuán)的凈收入為1707億人民幣，同比增長26.6%，超出公司指引1630-1680億人民幣的區(qū)間上限，以及市場預(yù)期均值1670億。其中，凈服務(wù)收入為210億人民幣，同比增長43.6%。

從全年來看，2019年京東集團(tuán)凈收入為5769億元人民幣，同比增長24.9%，其中凈服務(wù)收入為662億元人民幣，同比增長44.1%。

盈利方面，2019年第四季度歸屬于普通股股東的凈利潤為36億元人民幣，Non-GAAP下歸屬于普通股東的凈利潤為8億元人民幣。

京東的凈服務(wù)收入來自兩大部分，分別是平臺及廣告收入、物流和其他服務(wù)收入。2019年全年，凈服務(wù)收入在凈收入中的占比為11.5%，這一數(shù)據(jù)較2018年（占比為10%）提高了1.5個百分點(diǎn)。

在電商行業(yè)增速逐漸放緩的背景下，物流和其他服務(wù)（主要是技術(shù)）收入是京東寄予期望的新增長引擎，其毛利率也較自營電商業(yè)務(wù)更高。2019年，物流及其他服務(wù)收入快速增長，在凈服務(wù)收入中的的占比也從2017年、2018年的16.8%、27%增長至2019年的35.5%。

在本季度財報中，年度活躍用戶數(shù)的增長是亮點(diǎn)。截至2019年12月31日，京東的年度活躍購買用戶數(shù)增至3.62億，較三季度末新增2760萬，環(huán)比增長8.3%，增速相較于第一季度至第三季度的1.7%、3.5%和4.1%，呈現(xiàn)出了明顯的增長。

值得注意的是，本季度新增用戶中有超過七成是來自三至六線城市，這意味著，京東過去一年在下沉市場的戰(zhàn)略在挖掘用戶增量上取得了成效。京東的下沉市場戰(zhàn)略分為線下和線上兩部分，在線下密集鋪設(shè)網(wǎng)點(diǎn)，在線上則主要分為京東主站下沉和京喜接入微信一級入口。

京東零售集團(tuán)CEO徐雷表示，以京喜為代表的社交電商對于京東的價值有三個方面，除了在低線市場挖掘用戶增量外，也能夠幫助京東主站拓展長尾、更具性價比的供應(yīng)鏈。這也意味著京東零售業(yè)務(wù)需要建立一套與以前銷地供應(yīng)鏈不同的產(chǎn)地供應(yīng)鏈。目前，京喜已經(jīng)布局100多個產(chǎn)業(yè)帶，連接1000個產(chǎn)業(yè)帶。

疫情影響存在不確定性

在財報會議上，新型冠狀病毒對公司未來業(yè)績的影響成為關(guān)注的焦點(diǎn)。徐雷稱，新冠疫情對整個零售行業(yè)帶來挑戰(zhàn)，尤其是用戶的消費(fèi)需求被抑制。但是京東平臺仍顯示出積極因素。比如，日用消費(fèi)品和生鮮品類需求旺盛，另外消費(fèi)者也看到了醫(yī)藥健康品類在電商平臺銷售的重要性。

此外，疫情期間，微信生態(tài)內(nèi)的小程序應(yīng)用呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，令京東也看到了機(jī)會。“京東零售未來會將自身的技術(shù)和商品能力與微信生態(tài)中的小程序?qū)で蠛献鳌！毙炖渍f。

但從整體來看，新冠疫情已經(jīng)給包括電商平臺在內(nèi)的整個零售行業(yè)造成負(fù)面影響。

近日，在阿里巴巴集團(tuán)的財報會議上，阿里巴巴CFO武衛(wèi)表示，疫情將對阿里巴巴2020年一季度的業(yè)務(wù)增長產(chǎn)生負(fù)面影響，增長率可能會嚴(yán)重下滑。中國地區(qū)的零售業(yè)務(wù)，包括淘寶、天貓以及本地生活服務(wù)的客戶管理費(fèi)用和傭金收入可能會同比下滑。

在京東的財報會議上，京東管理層對2020年第一季度凈收入同比增速的預(yù)期指引是10%以上。一個可以參考的數(shù)據(jù)是，京東集團(tuán)在2019年Q1凈收入的同比增速為20.9%。這也意味著，在現(xiàn)階段，京東管理層對疫情影響的判斷是，2020年第一季度凈收入同比增速或?qū)p半。

“10%的數(shù)字主要是基于京東自營銷售的情況，很多第三方商家非常依賴于第三方物流，很難實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品履約。”黃宣德還補(bǔ)充說到。

京東數(shù)據(jù)顯示，2019年第四季度，京東平臺上自營GMV已經(jīng)與第三方商家創(chuàng)造的GMV基本持平，第三方商家的履約情況多數(shù)情況下不及京東自營，這意味著京東在2020年一季度在凈利潤上受到的影響可能要比凈收入更大。

黃宣德最后表示，現(xiàn)在疫情發(fā)展走向仍不明朗，更具體的影響要等待疫情平穩(wěn)后才能得出，“現(xiàn)在可以肯定的是，京東在一季度的盈利率不會比上個季度更好，但與其他友商相比，京東的盈利表現(xiàn)會相對更好。”

周一收盤后，京東的交易價格為43.3美元/ADS，較前一交易日大漲12.44%。