文丨化妝品報記者 鐘錦

今日（6月4日），證監會發布的公告顯示，上海麗人麗妝化妝品股份有限公司(以下簡稱“麗人麗妝”)二度沖刺IPO，審核仍未獲通過。

此前，麗人麗妝發布的《招股書》顯示，2019年上半年，麗人麗妝實現營業收入16.57億元，營業利潤達1.88億元。2016-2018年，麗人麗妝的營收分別為20.16億元、34.20億元、36.15億元；營業利潤分別為0.94億元、2.91億元、3.45億元。2016年度-2018年度年平均復合增長率達33.91%。

作為施華蔻、雅漾、后等60余個品牌的電商代運營商，麗人麗妝也是天貓美妝平臺中獲得代運營授權數量最多的網絡零售服務商之一，其電商零售業為核心業務收入占比公司營業收入超90%。

早在2018年，麗人麗妝首次IPO申請未能通過時，有觀點認為，麗人麗妝存在過于依賴阿里、返利有風險、營業收入與凈利潤增幅不匹配等問題。發審委對麗人麗妝的質疑問詢中，第一條就提出，“請發行人代表說明發行人與阿里巴巴在平臺運營服務、廣告推廣費用、推廣活動安排、搜索排序及其他交易條件方面是否與同行業可比公司一致等3個問題。”

實際上，主力品牌份額占比高，凈利率低、依賴單一平臺模式、大量存貨或存在跌價以及影響現金流等風險等風險，均使麗人麗妝的發展及上市受到桎梏。

此番上市再受挫，麗人麗妝是否會調整其經營模式、三度沖刺IPO？值得關注！