8月3日，“18洛娃科技MTN001”未按期付息，構成違約。實際上，自2018年12月首次債券違約以來，洛娃集團已有5只境內外債券接連違約，總規模約合人民幣29.41億元。

受困債券違約的同時，洛娃集團財務真實性也遭到外界質疑。目前公司正處于破產重整階段，總負債超過百億元，還有多久才能煥發新生機？

5只債券曾相繼違約

上清所官網顯示，8月3日是“18洛娃科技MTN001的付息日，但截至當日日終，上清所未收到洛娃集團支付的付息資金，無法代理發行人進行付息工作。

圖片來源：上清所官網

洛娃集團成立于1995年，是一家集日化、食品、旅游地產三大產業于一體的大型多元化企業集團。在《2018年北京民營企業百強榜》中，洛娃集團位列第34位。

時針撥回到一年多以前，2018年12月6日，“17洛娃科技CP001”出現實質性違約，并導致“18洛娃科技MTN001”及美元債交叉違約，洛娃集團的資金問題首次暴露于公眾視野。

債券違約后，評級機構紛紛下調了洛娃集團以及相關債券的信用評級。目前，聯合資信和中誠信國際對洛娃集團主體信用評級是C，中債資信則將公司主體評級下調至D。

圖片來源：企業預警通

據債市觀察不完全統計，洛娃集團已有5只境內外債券接連違約，涉及金額約合人民幣29.41億元。

具體包括“17洛娃科技CP001”、“18洛娃科技MTN001”、“16洛娃科技PPN001”、“16洛娃科技MTN001”4只境內債券，以及一只2億美元（約合人民幣13.91億元）的美元票據。

除了上述未足額償還的債券，洛娃集團還有一只存續債券“15洛娃01”，債券余額10億元，票面利率5.8%，將于4個月后的12月28日到期。

圖片來源：企業預警通

財務真實性遭質疑，貨幣資金僅1億

債市觀察注意到，即便2018年債市違約事件不斷，洛娃集團的違約依然令外界感到意外。

洛娃集團財報顯示，其2018年合并報表第三季度末的貨幣資金為41.5億元，且非受限資金達28億元，遠遠超過了違約的“17洛娃科技CP001”本息3.23億元。

圖片來源：洛娃集團2018年三季報

據《經濟觀察報》2018年12月報道，一位接近洛娃集團債券發行機構人士表示：“洛娃集團財務總監曾被交易商協會叫去談話，詢問談話為何賬上有40多億卻未償還違約的3億元債券，該財務總監稱海外有20多億暫因條款限制沒辦法使用。”

2018年12月，國泰君安發布報告稱，洛娃集團貨幣資金充裕卻突發違約，并出現高貨幣資金與高債券融資并存的異常，公司財務數據真實性存疑。

國泰君安列出了三條理由：

一、經營良好卻無法償債。洛娃集團各板塊的經營情況良好，內部現金流充裕，卻出現無法償債的情形；

二、公司融資渠道以發債為主，債務結構以應付債券為主，銀行借款規模小，且借款偏短期，幾乎沒有長期信貸額度，可能企業在銀行方信評體系中資質較差；

三、信息披露違規。洛娃集團曾因債券募集資金違規使用、信息披露違規和會計核算質量差等問題被責令整改，內控體系薄弱。

根據洛娃集團2019年報，公司總資產為183.09億元、總負債為124.98億元，凈資產58.11億元。相對于短期借款14.59億元，公司貨幣資金僅有1.13億元。

圖片來源：洛娃集團2019年年報

“日化巨頭”走向破產重整

2019年4月，洛娃集團因不能清償到期債務、明顯缺乏清償能力為由，向北京市朝陽區人民法院提出破產重整申請。5月13日破產重整申請獲受理。

根據其向法院提交的《破產重整必要性和可行性分析報告》，公司認為從運營狀況、品牌資質、行業前景等方面看，仍具有重整的價值，已有投資者明確表達對洛娃集團戰投意愿。

據悉，洛娃集團旗下洛娃日化是北方最大的洗滌劑生產企業；雙娃乳業是國內最大工業奶粉供應商之一；地產主要項目包括洛娃大廈、金潮玉瑪國際酒店、桃園溪谷度假村等。

圖片來源：洛娃集團官網

洛娃集團曾因邀請多位明星代言，冠名各類綜藝活動并植入熱播電視劇而被消費者熟知。2018年，董事長胡克勤家族以83.5億元財富位列福布斯中國400富豪榜第261位。

業界普遍認為，洛娃集團的資金鏈問題與海外“買買買”脫不開關系。公司近年來海外擴張的速度持續加快，接連收購歐美的日化公司，還在國外儲備了大量農業土地。

截至今年7月末，洛娃集團及關聯公司在管理人監督下自行管理財產和營業事務，經營正常；債券認定工作基本完成，對外債券及財產追收工作仍在進行中；無重大資產處置事項。

據債市觀察了解，即便債務承壓，但在疫情之下，“日化巨頭”洛娃集團展現了民族企業的責任與擔當。

據中新網3月5日報道，疫情期間洛娃集團全天候不間斷生產，全集團協作支援，做到日產消毒液400噸，有力地保障了北京市及其他省區市的消毒液供應。

如今，公司仍受困于債券違約，財務真實性遭到外界質疑。總負債超過百億元，你認為洛娃集團還要多久才能煥發新生機？