文丨化妝品報記者李碩

昨日（8月29日）晚間，御家匯股份有限公司（以下簡稱“御家匯”）發布中期業績報告，今年上半年,公司營業收入9.73億元，同比下滑0.82%；凈利潤596.05萬元，同比縮水90.83%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤虧損408.42萬元，同比下跌106.43%。

費用上漲，營收下滑

作為中國A股首家IPO電商上市公司，御家匯通過多年的網絡口碑傳播和品牌推廣，旗下已擁有多個億元自有銷售品牌。其中“御泥坊”在消費者群體中具備較高的知名度，并擁有了一批忠實用戶群體；受“00”后年輕消費群體歡迎的“小迷糊”IP定制形象樹立。此外，御家匯旗下品牌還包括花瑤花、師夷家、薇風等，產品品類覆蓋面膜、水乳膏霜、彩妝、清潔洗護等領域。

自去年初上市以來，御家匯的盈利能力曾被外界質疑，但在研發、銷售和管理費用的加持下，公司營收穩定上升，表現尚可。今年上半年營收數據首次下滑，其中貼式面膜營收4.07億元，同比下跌34%，跌幅明顯，營收壓力也預示著公司新節點的到來。

△截自御家匯2019 年半年度報告

另一方面，公司各項費用卻有增無減少。數據顯示，去年上半年，御家匯的銷售費用從1.9億元劇增至3.7億元，今年上半年銷售費用為3.8億元，同比增長3.39%。同時，總營業成本從4.5億升至5.1億，同比上漲13.06%。

御家匯方面稱，報告期內營業收入、凈利潤以及歸屬于母公司的凈利潤下滑的主要原因是：渠道和市場投入，新品牌培育投入以及銷售費用比率上升，此外公司整體經營情況也受到了宏觀經濟尚未明顯改善，國產化妝品品牌受到雙向擠壓，銷售渠道快速變化的影響。

△截自御家匯2019 年半年度報告

據悉，為了尋找新的增長點，御家匯正拓展業務板塊，開拓海外品牌代理業務，現已與日本城野醫生、韓國麗得姿、美國洗護品牌OGX、意大利彩妝品牌KIKO等達成戰略合作，計劃將公司產品品類擴充至高端護膚品、彩妝、清潔個護等領域，能夠全方位、立體式滿足多層次消費者的不同需求，持續完善品牌矩陣優勢。

線上紅利散退，試水線下渠道

作為一家“互聯網+美妝”的電商企業，御家匯與天貓、淘寶、京東、唯品會、云集、拼多多等主流電商平臺建立了深度合作關系，以線上電商渠道銷售為主，但隨著線上銷售的疲軟和成本上浮，御家匯已開拓線下銷售渠道，發展線下經銷商，產品已在全國屈臣氏、沃爾瑪、各大城市化妝品專營店、香港萬寧及公司直營店等上架銷售。

然而報告也同時提到，由于公司對線下渠道拓展經驗相對不足，且線下渠道又細分為百貨渠道、商超渠道、化妝品專營店等多個渠道，公司能否有效發展經銷商以及對于經銷商能否持續有效管理是公司面臨的重要經營風險。

若御家匯不能有效發展線下經銷商并隨著經銷商業務的擴張而提供相應的管理支持，則可能出現線下渠道拓展滯后、部分經銷商管理不善、銷售業績不佳的現象；若經銷商的經營活動有悖于公司的品牌經營宗旨，而公司未能進行有效的管理，可能會對公司的品牌形象和未來發展造成不利影響。

面對上述風險，御家匯方面表示，將通過增強研發創新能力、加速線上線下全渠道融合、不斷完善公司治理制度、強化募集資金管理、強化投資者回報機制等方式，提高公司日常運營效率，降低公司運營成本，從而提升公司經營業績，實現可持續發展。