9月17日，全棉時代母公司穩(wěn)健醫(yī)療正式敲鐘上市，成為A股“化妝棉第一股”企業(yè)。從醫(yī)用敷料生產(chǎn)切入消費板塊，穩(wěn)健醫(yī)療消費業(yè)務板塊不斷擴大并成為穩(wěn)健醫(yī)療主要業(yè)務，營收占比超過50%。不過，隨著市場競爭逐漸激烈，穩(wěn)健醫(yī)療健康消費業(yè)務受到?jīng)_擊，在此情況下，得到資本支持的穩(wěn)健醫(yī)療希望加碼高端醫(yī)用敷料業(yè)務尋求新的業(yè)績增長點。
化妝棉第一股
9月17日，全棉時代母公司穩(wěn)健醫(yī)療正式敲鐘上市，這也是化妝棉生產(chǎn)企業(yè)中第一家上市的公司。資本市場對穩(wěn)健醫(yī)療較為樂觀，穩(wěn)健醫(yī)療開盤價報125元/股，漲幅68.24%，總市值達533.1億元，開盤1分鐘，其股價一度漲到149元/股，總市值超過600億元。
事實上，這已是穩(wěn)健醫(yī)療第二次闖關(guān)IPO。早在2016年3月7日，穩(wěn)健醫(yī)療就報送過申報稿；2017年9月，主板發(fā)審委2017年第152次會議審議后，穩(wěn)健醫(yī)療首發(fā)暫緩表決；2017年10月第十七屆發(fā)審委第22次會議上，穩(wěn)健醫(yī)療首發(fā)被否。
“相比較第一次的波折，此番登陸創(chuàng)業(yè)板較為順利。”北京商業(yè)經(jīng)濟學會副會長賴陽告訴北京商報記者，疫情期間，一次性衛(wèi)生用品銷售大幅提升，穩(wěn)健醫(yī)療業(yè)績大幅上漲，這對于公司成功上市有一定的幫助。
受疫情影響，醫(yī)用口罩、防護服等醫(yī)用防護產(chǎn)品銷售大幅增加，穩(wěn)健醫(yī)療凈利出現(xiàn)大幅增長。財報數(shù)據(jù)顯示，2020年1-6月，穩(wěn)健醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入41.8億元，同比增長98.52%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤10.32億元，同比增長348.92%。
在賴陽看來，目前消費者消費逐漸注重品質(zhì)，全棉時代旗下的產(chǎn)品憑借全棉特點逐漸獲得消費者認可。上市后，穩(wěn)健醫(yī)療可以獲得更多資本支持用于產(chǎn)品布局以及提升品牌影響力。
主業(yè)承壓
經(jīng)過十幾年的探索，穩(wěn)健醫(yī)療從一家代工出口業(yè)務為主的醫(yī)用敷料生產(chǎn)企業(yè)成為如今健康生活消費明星企業(yè)。不過，在健康生活消費市場競爭愈加激烈的情況下，穩(wěn)健醫(yī)療正在面臨主業(yè)增速放緩的問題。
穩(wěn)健醫(yī)療創(chuàng)建于1991年，生產(chǎn)以棉花為原料的醫(yī)用敷料。經(jīng)過十年發(fā)展，穩(wěn)健醫(yī)療從沒有生產(chǎn)線的小作坊式外貿(mào)公司發(fā)展到在湖北建立自己的生產(chǎn)線。期間，穩(wěn)健醫(yī)療集團創(chuàng)始人兼董事長李建全發(fā)現(xiàn)一些醫(yī)用紗布出現(xiàn)線頭或者絨毛后，易造成傷口感染，便研發(fā)出全棉水刺無紡布技術(shù)。但由于缺乏認證標準，這項技術(shù)沒得到醫(yī)用市場認可，李建全帶著這項技術(shù)入局日用消費棉制品市場，創(chuàng)建全棉時代。
目前，以全棉時代為代表的健康生活消費品業(yè)務是穩(wěn)健醫(yī)療的主要營收來源。招股書數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年、2018年以及2019年上半年，健康生活消費品業(yè)務的營收占比分別為53.1%、62.37%、62.93%以及64.25%。
不過，隨著競爭加劇等因素影響，穩(wěn)健醫(yī)療的主業(yè)受到?jīng)_擊。穩(wěn)健醫(yī)療在招股書中提到，在健康生活消費品市場方面，全棉時代產(chǎn)品雖然已具備較高的品牌知名度，但隨著消費升級及消費市場的不斷擴大，各層次競爭者均逐步發(fā)力消費領(lǐng)域，市場競爭程度加劇。以棉柔巾為例，目前棉柔巾市場已有多個參與者，競爭有所加劇。目前，棉柔巾市場有好孩子、子初、中順潔柔旗下的新棉初白以及恒安集團旗下的心相印等多個品牌。
在經(jīng)濟學家宋清輝看來，經(jīng)過多年發(fā)展，全棉時代品牌產(chǎn)品在市場占據(jù)了一定的市場份額，短期內(nèi)很難有較大的突破。隨著消費品競爭日益加大，為了長期發(fā)展，穩(wěn)健醫(yī)療通過上市募資資金，或發(fā)力醫(yī)療業(yè)務等其他板塊。
押寶高端市場
高端醫(yī)用敷料或是穩(wěn)健醫(yī)療未來發(fā)力尋求新增量的方向。根據(jù)穩(wěn)健醫(yī)療在招股說明書里的說法，本次登陸創(chuàng)業(yè)板擬募集14.26億元，主要用于高端敷料生產(chǎn)線建設項目等項目。賴陽認為，隨著居民消費水平的不斷提高，各企業(yè)頻頻入局高端成為行業(yè)發(fā)展趨勢，其中，自然也包括醫(yī)用消費品。
穩(wěn)健醫(yī)療為加碼高端醫(yī)用敷料做了較為詳細的規(guī)劃。在募集的14.26億元中，穩(wěn)健醫(yī)療將.17億元用于高端敷料生產(chǎn)線建設項目。其中包括改造約3000平方米的車間，引進國內(nèi)外先進的生產(chǎn)和檢測設備。此外，穩(wěn)健醫(yī)療將用2.35億元建設研發(fā)中心，加速開發(fā)并適時推出與前沿技術(shù)相適應、并匹配市場需求的新產(chǎn)品，以快速進入高端敷料領(lǐng)域。
較大的市場前景是穩(wěn)健醫(yī)療加速布局高端醫(yī)用敷料的原因之一。中國醫(yī)藥保健品進出口商會的《高端敷料營銷渠道缺失》一文顯示，高端敷料由新材質(zhì)組成，因臨床應用范圍廣，可加速創(chuàng)面修復，減少傷口感染，提高治愈率，縮短病程，減輕患者痛苦，受到了醫(yī)療機構(gòu)及患者的歡迎。因其附加值較高，同時受到了企業(yè)的關(guān)注。根據(jù)BMI Research的預計，2022年全球醫(yī)用敷料市場規(guī)模將達到151.47億美元，其中高端醫(yī)用敷料市場規(guī)模將達到70.15億美元。
在業(yè)內(nèi)人士看來，疫情期間的表現(xiàn)為穩(wěn)健醫(yī)療進一步打開知名度，是穩(wěn)健醫(yī)療發(fā)力醫(yī)療業(yè)務板塊的優(yōu)勢。不過，在材料采購、加工過程和產(chǎn)品質(zhì)量等方面，穩(wěn)健醫(yī)療還需要嚴格要求和控制。
此外，布局高端醫(yī)用敷料，穩(wěn)健醫(yī)療還面臨著來自奧美醫(yī)療等企業(yè)的競爭。根據(jù)醫(yī)保商會統(tǒng)計，2017-2019年，醫(yī)用敷料出口前五名中，奧美醫(yī)療排名第一，穩(wěn)健醫(yī)療排在第二。與此同時，奧美醫(yī)療已于2019年3月在深交所中小板上市，同樣獲得了資本市場的支撐。
就上市影響及主業(yè)承壓下未來發(fā)展等問題，北京商報記者對穩(wěn)健醫(yī)療進行采訪，但截至發(fā)稿并未收到回復。