文 | 歐圓圓

4月22日，哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司(下稱：敷爾佳；股票代碼：301371)發布了2024年年度報告及2025 年第一季度報告。

報告顯示，敷爾佳2024年營收為20.17億元，同比增長4.32%，首次突破20億大關，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降11.77%。

△圖源：敷爾佳2024年年度報告

其中，醫療器械類2024年營收為8.53億元，占總營收42.28%，同比微增0.27%；化妝品類營收為11.64億元，占比57.72%，同比增長7.49%。

△圖源：敷爾佳2024年年度報告

近年來，敷爾佳兩大產品板塊的收入結構發生明顯變化。2022年，其化妝品類產品營收占比首次超越醫療器械類產品，并在此后呈穩步增長態勢。

敷爾佳稱，將在契合市場需求推出新產品的同時，也堅持醫療器械與功能性護膚品均衡發展。

而此次營業收入實現同比增長，主要得益于公司持續強化市場營銷投入及渠道拓展力度；同期凈利潤出現下滑，主要原因是銷售費用及品牌推廣支出的大幅增加對利潤空間形成的擠壓。

01

收入結構持續優化

線上渠道占比提升

從銷售模式上看，敷爾佳線上渠道規模逐年擴大，在2024年占比首次超過50%，而線下渠道的銷售、占比則呈下降趨勢。兩種渠道在年營收占比上的差距由2023年的5%上升至10%。

△圖源：敷爾佳2024年年度報告

線上渠道銷售采用直銷、經銷和代銷三種模式，此渠道在2024年帶來的收入占比為54.96%，較2023年提升約7%。

線下渠道銷售采用經銷和直銷兩種模式，經銷模式通過專業渠道、CS 渠道、KA 渠道、OTC 渠道等銷售，直銷模式通過開設品牌館銷售。相較于2023年該渠道收入占比的52.23%，2024年占比則下降至45.04%。

報告指出，敷爾佳重視線上與線下渠道的協調發展。接下來，線上渠道將穩定天貓、抖音的現有優勢，拓展新平臺實現突破；同時，積極拓展線上直播帶貨銷售模式，為線上直營店鋪輸送客戶，為線上收入的增長提供動力。而線下渠道將不斷優化經銷模式，為敷爾佳持續貢獻穩定的收入與利潤。

02

仍注重宣傳、推廣

研發投入提升

受敷爾佳戰略調整影響，敷爾佳在2025第一季度面臨營收與凈利潤雙降的挑戰。

其2025年第一季度報告顯示，敷爾佳實現營業總收入3.01億元，同比下降26.39%，環比下降45.32%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為9138.43萬元，同比下降39.77%；而更能反映核心業務盈利能力的扣非凈利潤僅為5263.54萬元，同比下滑高達62.82%。

△圖源：敷爾佳2025年第一季度報告

敷爾佳表示，業績下滑的主要原因是主動實施的戰略調整。

在財報中，敷爾佳稱，公司正在積極開展銷售渠道優化與產品價格梳理工作，以挖掘銷售渠道市場潛力，實現高質量增長。因此，此次調整雖然對短期營收造成了明顯沖擊，但管理層顯然希望通過渠道重構和價格體系重塑為未來發展奠定更健康的基礎。

根據報告，敷爾佳于運營過程中仍高度關注品牌的市場推廣和產品的市場營銷工作。2024年宣傳推廣費發生額為6.89億元，較2023年同期的4.85億元增長41.8%，增幅顯著高于行業平均水平。2025年Q1銷售費用達1.59億元，同比2024年Q1（1.33億元）仍保持19.35%的增長。

△圖源：敷爾佳2025年第一季度報告

與此同時，從近幾年的財報數據來看，敷爾佳在研發創新領域的投入呈現出持續加碼的態勢。

報告期內，公司研發費用為979.30萬元，較上年同期的606.01萬元增長61.60%。研發費用占營收的比例從1.48%提升至3.25%，增長勢頭顯著。

近年來，敷爾佳一方面加大內部研發體系布局升級，大力引進研發人才，另一方面協同合作，從消費者需求出發，加深與科研院所的產學研合作，加強新原料和新技術的研究，搭建產學研鏈條將研究成果進行商業化轉化落地。

面對市場需求升級和行業格局重塑，敷爾佳正經歷著長期戰略轉型的考驗。未來，如何在保持營銷勢能的同時提升費用效率，如何將研發投入有效轉化為產品競爭力，將成為決定敷爾佳能否實現可持續高質量發展的關鍵。

編輯：鄒欣晨