文丨鄒青穎
當地時間6月30日，歐萊雅集團宣布已簽署協議，收購全球增長最快、最具創新力的專業護發品牌之一Color Wow。此次收購進一步增強了歐萊雅專業產品組合，該組合擁有公認的成功紀錄和強大的全球增長潛力。據了解，Color Wow將加入歐萊雅專業美發產品部，交易金額目前暫未披露，不過有消息稱該品牌的估值有望達到10億美元（約合人民幣71.61億元）。
值得一提的是，前不久（6月9日），歐萊雅集團宣布收購英國高端護膚品牌Medik8的多數股權，并獲得了未來可全面收購少數股東股權的權利。交易完成后，Medik8將納入歐萊雅高檔化妝品部門。
大集團的頻頻收購在一定程度上反映了資本市場的收購風向。據化妝品報不完全統計，今年上半年（1月1日-6月30日），全球美妝領域的收購事件達14起，收購總額超320億元。
01
2025開門紅
印度美妝備受追捧
作為2025年首個出手“買買買”的美妝巨頭，聯合利華聲勢浩大。據外媒報道，其印度子公司（HUL）擬耗資3.5億美元（約合人民幣25.21億元）收購印度初創護膚品牌Minimalist。若交易達成，這將是印度D2C領域最大規模交易之一，尤其是在護膚品行業。
據了解，由印度兩兄弟Rahul和Mohit Yadav于2020年創立的Minimalist在2024年營收已接近3億元。同比增長近90%。其中，該品牌在2022年增速最為迅猛，其營收和凈利潤同比分別暴漲404.5%、218%。
實際上，自2024年以來，聯合利華已4次投資了來自印度的美妝品牌，包括高端皮膚科學護膚品牌SkinInspired、高端護膚品牌ClayCo Cosmetics、D2C護發品牌Arata和高端護膚品牌RAS，可見聯合利華對印度美妝市場的看好。
咨詢公司Red Seer曾預測，印度美妝個護市場在2025年將達到200億美元（約合人民幣1432.96億元），并在接下來的幾年時間里，漲幅將保持15%-20%的范圍內。這就意味著，隨著增長潛力的不斷釋放，印度市場已逐漸成為全球美妝新藍海。
此外，據統計，今年上半年，已有超7家印度D2C美妝品牌獲投，包括Plush、Foxtale、Deconstruct等。可以說，HUL開年的第一筆收購在一定程度上推動了印度D2C品牌的發展，各集團也將持續擴展新時代品牌版圖，旨在涉足健康和保健等新興領域。
02
最高收購價
歐萊雅85億元“拿下”Medik8
6月初，據外媒報道，歐萊雅集團擬斥資10億歐元（約合人民幣84.55億元）收購英國高端皮膚科學護膚品牌Medik8的多數股權，以強化自身高端美容矩陣。而這也將是今年上半年成交金額最高的一筆收購案。
公開資料顯示，Medik8由英國皮膚科學家Elliot Isaacs于2004年創立，是提出“早C晚A”護膚理念的鼻祖品牌。截至2023年9月，Medik8年營收及稅前利潤分別達4530萬英鎊（約合人民幣4.44億元）、1560萬英鎊（約合人民幣1.53億元）。
這一大手筆收購再次反映出歐萊雅集團對皮膚科學美容領域的重視程度。早在2023年年初，原歐萊雅活性健康化妝品事業部正式更名為歐萊雅皮膚科學美容事業部，從“活性健康”更精準地轉向“皮膚科學”賽道，實現科學健康護膚的整合與進階。隨后，集團又先后收購韓國護膚品牌Dr.G、入股絲塔芙母公司高德美集團。
財報顯示，2024年歐萊雅皮膚科學美容事業部銷售額首次突破70億歐元（約合人民幣590.88億元），同比增長9.8%，成為集團增長最快的板塊；今年一季度，該部門持續穩健增長，銷售額同比上漲2.7%至172.98億元，再次證明皮膚科學市場能夠為集團帶來的業績增效。同時，該賽道也正成為全球美妝公司的必爭高地。
03
“擴充矩陣”
本土企業完善生態布局
今年上半年，中國產業資本同樣活躍。
3月，中國高端新奢美妝品牌集團USHOPAL全資收購法國百年院線護膚品牌PAYOT（柏姿），且收購協議已完成簽署。
公開資料顯示，USHOPAL創立于2017年，定位高質量國際美妝品牌集團。自成立以來，USHOPAL管理的品牌數量每年不斷增長，截至目前，集團的獨家品牌超過14個（4個投資品牌+10個運營品牌）。此次收購PAYOT，可見集團在完善品牌矩陣、加快全球頂尖美妝品牌整合速度所做的進一步努力。
6月，母嬰龍頭孩子王聯合巨子生物以16.5億元的價格，收購了養發賽道頭部品牌絲域實業，成為今年以來國內交易金額最大的個護收購案。
一方面，從孩子王的會員基礎來看，其主要由寶媽和老年帶娃人群組成，針對這類人群的產后脫發、銀發護理等問題，孩子王可以為絲域養發導流并實現品牌增長；另一方面，絲域養發的專業服務場景和養發市場積累，又為孩子王提供了新的用戶觸點與價值挖掘空間。此番操作，顯示出本土企業正積極通過資本手段整合并調配優質資源，對完善自身生態布局有著戰略意義。
在中國美妝產業收購中，6月橘宜集團收購功效護膚百植萃也同樣引起業界廣泛關注。這一動作是橘宜集團布局科學護膚賽道的重要舉措，標志著其多品牌、多賽道美妝矩陣的進一步完善。至此，橘宜集團正式構建起“彩妝+洗護+護膚”立體矩陣，而這也印證了本土企業為打造多樣化品牌體系、利用不同品類優勢形成互補的收購理念。
04
兩起回購
紅人美妝的可能性在何處
3月，科蒂集團宣布將持有的SKKN by Kim（“SKKN”）品牌20%的股份出售給卡戴珊的另一品牌SKIMS。交易完成后，SKIMS將把美容和生活方式業務合并到一個品牌下。這證實了此前“卡戴珊計劃回購SKKN的少數股權，以擴充其SKIMS旗下新的美容類別”的傳聞。
根據公告，在過去兩年間，SKKN在科蒂的運營下，該品牌價值增長了1.5倍。
另一起紅人回購是Huda Beauty創始人兼首席執行官Huda Kattan正式完成對Huda Beauty全部剩余股權的回購，重獲品牌完全控制權。
據悉，早在2017年，Huda Beauty銷售額預估為14.4億元，同年，私募股權公司TSG Consumer Partners收購了該品牌少數股權。Dealogic顯示，這筆交易創下了當時中東美妝品牌最高估值紀錄。而在與TSG Consumer Partners攜手的8年時間里，Huda Beauty始終保持著良好的發展勢頭。據外媒報道，至2024年8月，該品牌年銷售額已超過21.5億元。
可以肯定的是，眾多紅人美妝品牌在完成初始積累后，往往都會選擇與資本方達成合作，以加速其市場擴張和資本化運作。而這也從側面反映了紅人美妝的可孵化價值，及市場對其的歡迎程度。
更典型的如，6月Elf Beauty以10億美元（約合人民幣71.61億元）的價格收購海莉的Rhode。據Fact Set透露，此次收購Elf Beauty迄今為止規模最大的一筆收購。
公開資料顯示，在截至2025年3月31日的12個月中，Rhode實現了2.12億美元（約合人民幣15.19億元）的凈銷售額。此外，去年Rhode成為贏得媒體價值第一的護膚品牌，同比增長367%。
總的來說，在全球美妝產業升級的大背景下，紅人周期較為有限，品牌若想持續發展，還需逐漸擺脫個人IP，積極尋找長生命周期發展的可能性。
編輯：楊敬玲